Open USD (OUSD) — Visa·BlackRock·Coinbase 140개 기업이 Circle에 선전포고하다
수수료 없음. 리저브 수익은 파트너가 가져간다. 거버넌스는 컨소시엄이 공동 운영한다. Circle이 혼자 독점하던 스테이블코인 수익 모델에 140개 기업이 정면으로 도전장을 냈다. 발표 직후 Circle 주가는 17% 폭락했다.
1. Open USD(OUSD)란 무엇인가
2026년 6월 30일, Open Standard라는 독립 기업이 새로운 달러 스테이블코인 Open USD(티커: OUSD)를 발표했다. 단순한 스타트업의 신규 코인이 아니다. Visa, Mastercard, BlackRock, Stripe, Coinbase, Google, IBM, Ripple, Aave, MetaMask 등 140개 이상의 기업이 창립 파트너로 참여한 업계 컨소시엄 프로젝트다.
OUSD는 아직 출시 전이다 — 2026년 하반기 출시 예정이며, 출시 첫날 Solana를 지원하고 이후 Base, Stellar, Polygon, Aptos, Tempo 등으로 확장할 예정이다. 하지만 발표만으로도 시장은 즉각 반응했다. Circle 주가는 발표 당일 17% 이상 폭락했다.
2. 누가 만들었나 — Open Standard와 Zach Abrams
OUSD를 발행하고 운영하는 독립 법인. 특정 기업의 자회사가 아니라, 파트너사들로 구성된 이사회가 거버넌스를 담당한다. 설립 CEO는 Zach Abrams다.
Zach Abrams는 스테이블코인 오케스트레이션 플랫폼 Bridge.xyz를 공동 창업한 인물이다. Bridge는 2024년 Stripe에 $1.1B에 인수됐다. 그 Zach Abrams가 Open Standard를 창업해 CEO를 맡았다는 점은 의미심장하다. Stripe가 Bridge를 통해 OUSD 진영에 깊게 연결되어 있는 구도다. Stripe는 실제로 OUSD를 자사 플랫폼 기업들의 기본 스테이블코인으로 채택하기로 약속했다.
흥미로운 구도다. Stripe는 한쪽으로는 Paradigm과 함께 결제 특화 L1 Tempo를 만들었고, 다른 한쪽으로는 Bridge를 통해 OUSD 컨소시엄의 핵심 허브로 자리잡았다. Stripe는 스테이블코인 결제 인프라의 두 핵심 레이어 — 체인(Tempo)과 코인(OUSD) — 모두에 발을 걸치고 있다.
3. OUSD의 핵심 구조 — Circle과 어떻게 다른가
OUSD를 이해하려면 먼저 Circle의 수익 모델을 이해해야 한다. Circle이 USDC로 어떻게 돈을 버는지 알면, OUSD가 왜 위협인지 즉각 이해된다.
4. 140개 파트너 — 누가 왜 참여했나
결제망에서 처리하는 스테이블코인 거래에서 리저브 수익을 직접 취할 수 있다. USDC를 결제에 쓰면 그 이자가 Circle에 가지만, OUSD를 쓰면 자신들에게 돌아온다.
리저브 자산 커스터디·운용 수익 + 컨소시엄 파트너 지위. 기존 금융기관이 스테이블코인 인프라 거버넌스에 직접 참여하는 첫 대형 사례.
자사 플랫폼에서 스테이블코인 결제를 처리할 때 발생하는 리저브 수익 취득. Shopify는 가맹점 결제 인프라에 OUSD 통합 가능.
Coinbase는 Base 체인 채택 + 거래소 OUSD 유동성. Aave는 DeFi 프로토콜 통합. MetaMask는 지갑 기본 스테이블코인. Ripple은 결제 레일 연동.
⚠ 논란: 국내 기업 상당수가 공식 협의 없이 명단에 포함됐다. 삼성전자는 "공식 협의가 없었고 역할도 모른다", 신한금융·두나무·케이뱅크 등은 "검토하겠다고 했더니 구성원으로 이름이 올랐다"며 당혹감을 표했다. 실질적 참여 여부는 미확인 상태다.
Circle의 USDC 모델에서 이들 기업은 단순한 "사용자"였다. USDC를 유통시키고, 결제를 처리하고, 유동성을 공급하면서도 리저브 이자는 Circle이 다 가져갔다. OUSD는 이 구조를 뒤집는다. 유통·처리·유동성 공급을 담당하는 파트너가 리저브 수익의 대부분을 갖는다. 140개 기업 모두에게 "우리가 USDC를 써줬을 때의 이자를 이제 우리가 직접 받겠다"는 명분이 생긴 셈이다.
5. 지원 체인 — Solana부터 Tempo까지
Ethereum 메인넷이 초기 출시 체인에 없다는 점이 눈에 띈다. 가스비·속도 측면에서 결제용으로 부적합하다는 판단으로 보인다. 반면 Tempo 지원 계획은 Stripe와 OUSD의 연결고리를 체인 레벨까지 연장한다 — Stripe가 만든 결제 L1 위에 Stripe가 기본 스테이블코인으로 약속한 OUSD가 올라가는 구도.
6. USDT vs USDC vs OUSD — 3파전 비교
| 항목 | USDT (Tether) | USDC (Circle) | OUSD (Open Standard) |
|---|---|---|---|
| 발행사 | Tether (단일 기업) | Circle (단일 기업) | Open Standard (컨소시엄) |
| 거버넌스 | 완전 중앙화 | 완전 중앙화 | 140개사 이사회 |
| 민팅 수수료 | 기관 협의 | 기관 협의/유료 | 없음 |
| 리저브 수익 | Tether 독식 | Circle 독식 | 파트너사 분배 |
| 리저브 투명성 | 낮음 (논란 많음) | 높음 (월간 감사) | 미공개 (출시 전) |
| 시가총액 (2026.07) | ~$130B | ~$62B | 미출시 |
| 지원 체인 | 20개+ (Tron 주력) | 15개+ (Ethereum 주력) | Solana·Base·Stellar·Polygon·Aptos·Tempo |
| DeFi 채택 | 매우 높음 | 높음 | 미정 (Aave 파트너) |
7. Circle 주가 -17% — 왜 이렇게 큰 충격인가
Circle은 2026년 상장한 퍼블릭 기업이다. 발표 당일 주가는 17% 이상 하락했고, 당월 누적으로는 39%까지 빠졌다. 왜 이렇게 큰 반응이 나왔나?
Circle의 비즈니스 모델은 단순하다. USDC 유통량 × 단기금리 = 수익. 2025년 기준 연 수억 달러를 이 구조로 번다. OUSD가 USDC의 유통량을 잠식하면, Circle의 수익 기반이 직격탄을 맞는다. 대체재가 없다.
Coinbase는 USDC의 공동 창립자다. Base는 USDC의 핵심 유통 체인이다. Stripe는 USDC 페이아웃을 운영한다. 이들이 모두 OUSD 진영에 합류했다. Circle이 의존하던 배포 네트워크가 경쟁자로 돌아선 것이다. Jefferies 애널리스트는 "OUSD 발표 후 Circle 주식을 매수하지 말라"고 권고했다.
USDC의 최대 강점은 Coinbase·Stripe 같은 대형 파트너의 배포 네트워크였다. OUSD는 그 네트워크를 그대로 흡수하고, 거기에 Visa·Mastercard·BlackRock·Google까지 추가했다. 단순한 경쟁 스테이블코인이 아니라 USDC를 만든 네트워크보다 더 강력한 연합군이 USDC를 대체하러 나선 것이다.
OUSD의 주된 설계는 기업·기관 결제 인프라를 겨냥한다. Tether/USDT는 주로 거래소 트레이딩·이머징 마켓 개인 수요 기반이다. 단기적으로 USDT보다 USDC가 더 직접적인 경쟁 대상이다. 하지만 OUSD가 DeFi 생태계까지 파고들면 (Aave가 파트너이므로 가능성 있음) USDT도 무관하지는 않다.
8. 정직한 평가 — 한계와 미확인 사항
2026년 하반기 출시 예정이지만 구체적 날짜 미공개. 발표와 실제 출시는 다르다. 파트너 이탈, 규제 지연 등 변수가 있다.
"주요 금융기관에 보관, 미국 규제 준수"라고만 했다. 구체적인 커스터디 기관, 감사 주기, 발행 법인을 아직 공개하지 않았다. USDC가 월간 감사를 제공하는 것과 비교하면 투명성이 부족하다.
140개 파트너가 모두 동등한 역할을 하는 게 아니다. 설계 파트너, 유통 파트너, 밸리데이터 역할이 구분될 가능성이 있다. 리저브 수익 분배 기준(어떤 기여에 얼마를)도 아직 공개되지 않았다.
Visa와 Coinbase, BlackRock과 Aave의 이해관계가 언제나 일치하지는 않는다. 140개 기업의 이사회가 빠르게 결정을 내릴 수 있는지, 갈등이 생기면 어떻게 처리할지 아직 검증되지 않았다.
Aave가 파트너지만, DeFi 사용자들이 OUSD를 USDC·USDT 대신 실제로 사용하려면 유동성 풀, 금리 모델, 인센티브 구조가 갖춰져야 한다. 이는 하루아침에 생기지 않는다.
9. OUSD vs USDC — 차별점과 Circle이 그럼에도 살아남을 수 있는 이유
OUSD의 등장이 USDC의 즉각적인 소멸을 의미하지는 않는다. 두 스테이블코인은 구조가 근본적으로 다르고, 각자 강점이 있다. 차별점을 정확히 이해해야 USDC가 어떤 포지션을 유지할 수 있는지 보인다.
Circle은 매월 독립 감사 법인의 리저브 증명(Attestation)을 공개한다. 어느 기관에 얼마를 맡겼는지, 어떤 자산으로 보유하는지 공개되어 있다. 기관 투자자·규제 기관이 요구하는 투명성 기준을 이미 충족한다.
Open Standard는 출시 전 기준으로 "주요 금융기관, 미국 규제 준수"만 밝혔다. 커스터디 기관, 감사 주기, 발행 법인이 미공개다. 투명성에서 지금은 USDC에 뒤진다.
Ethereum DeFi 생태계에서 USDC는 수년간 축적된 유동성 해자를 갖고 있다. Aave, Compound, Uniswap, Curve 등 주요 프로토콜에서 USDC는 기본 스테이블코인이다. 담보 자산으로서 신뢰도, 유동성 깊이, 이자율 모델 모두 검증됐다.
Aave가 OUSD 파트너지만, 실제 DeFi 유동성 풀이 생기고 유저들이 OUSD를 담보로 쓰기 시작하려면 수개월~수년이 필요하다. Ethereum 메인넷 초기 출시 체인에서 빠졌다는 점도 DeFi 채택에 불리하다.
Circle이 리저브 이자를 거의 독식한다. 파트너사 입장에서 USDC를 유통시켜줄 경제적 인센티브가 약하다. 파트너는 "사용자 편의를 위해" 쓰는 것이지, 직접 이익이 없다.
리저브 이자를 파트너사가 대부분 가져간다. Visa·Mastercard·Stripe 같은 파트너들이 OUSD를 적극적으로 밀 경제적 이유가 생긴다. 시간이 지날수록 네트워크 효과가 OUSD에 유리하게 작용할 수 있다.
Circle은 수년에 걸쳐 뉴욕 NYDFS 허가, EU MiCA 준수, 다수 국가 라이선스를 취득했다. 기관 투자자·기업이 USDC를 쓸 때 법적 리스크가 낮다.
Open Standard는 미국 규제 준수를 선언했지만, 아직 구체적인 규제 인가 내역이 공개되지 않았다. 미출시 상태라 각국 규제 기관의 판단도 나오지 않았다. 기관이 OUSD를 쓰려면 이 부분이 먼저 해결돼야 한다.
2018년 출시 이후 8년. FTX 사태, 실리콘밸리은행 사태 등 여러 위기를 겪고도 달러 페그를 유지했다. "Circle이 망하지 않는 한 USDC는 안전하다"는 인식이 기관 사이에 형성되어 있다.
아직 출시도 안 됐다. 위기 상황에서 어떻게 반응하는지, 리딤 프로세스가 실제로 매끄러운지, 컨소시엄 거버넌스가 긴급 상황에서 빠르게 작동하는지 — 모두 미검증이다.
10. OUSD가 파이를 키운다 — USDC·USDT와의 관계 재정의
OUSD의 등장을 단순히 "USDC 점유율 빼앗기 전쟁"으로 보는 것은 절반의 그림이다. 더 중요한 효과는 따로 있다 — 스테이블코인 시장 전체의 신뢰성과 규모가 커지는 것이다.
Visa, BlackRock, DBS가 컨소시엄에 이름을 올린다는 사실 자체가 "스테이블코인은 이제 실험적 자산이 아니다"라는 메시지를 전통 금융권에 보낸다. 이 신호는 OUSD뿐 아니라 USDC·USDT 전체에 대한 기관 채택을 앞당긴다.
OUSD가 B2B 결제·급여 시장을 공략하면 그 시장 자체가 커진다. 기업들이 스테이블코인 결제를 도입하면 USDC·USDT의 수요도 같이 늘어난다. 마치 아이폰이 스마트폰 시장 전체를 키운 것처럼.
140개 글로벌 기업의 참여는 "달러 스테이블코인을 국제 결제 인프라로 쓰자"는 암묵적 합의를 만든다. 이는 달러 스테이블코인 전체의 지위를 높이는 효과를 낸다.
OUSD가 파이를 키워도 그 파이를 먹을 수 없는 나라들이 있다. 문제는 단순히 법제화가 "느리다"가 아니다 — 법제화의 방향 자체가 글로벌 흐름과 어긋나는 경우가 더 큰 문제다.
| 국가 | 속도 | 방향 |
|---|---|---|
| 🇺🇸 미국 | 빠름 | 달러 스테이블코인 제도화 |
| 🇪🇺 EU | 빠름 | 유로 + 외화 통합 수용 (MiCA) |
| 🇸🇬 싱가포르 | 빠름 | 결제 수단 공식 인정 |
| 🇰🇷 한국 | 느림 | KRW 우선, 외화는 나중 |
OUSD가 글로벌 결제 인프라로 자리잡아 달러 스테이블코인 시장 전체가 성장하는 동안, 한국은 KRW 스테이블코인 법제화에 에너지를 쏟는다. 그 사이 한국 기업과 개인의 달러화(dollarization) 수요 — 해외 결제, 수출입, 해외 급여 — 는 오히려 높아진다. 그런데 그 수요를 공식 제도 안에서 충족할 방법이 없으니, 사람들은 해외 서비스를 우회해서 사용한다.
법이 없어서 막는 사이, 수요가 제도 밖으로 새는 구조다. 역설적으로, 입법이 완성될 시점에 OUSD가 글로벌 표준으로 자리잡아 있다면 한국은 결국 수용할 수밖에 없는 흐름이 되고 — 그 시간 동안 한국 사용자들이 누릴 수 있었던 혜택은 사라진 셈이다. 법제화의 속도보다, 방향이 맞는지가 더 중요한 이유다.
11. 각국 규제와의 관계 — OUSD가 넘어야 할 벽
OUSD의 컨소시엄 구조와 리저브 수익 공유 모델은 기존 스테이블코인 규제 프레임에 깔끔하게 들어맞지 않는다. 주요 국가별로 OUSD가 마주할 규제 지형을 짚어본다.
2025년 GENIUS Act(스테이블코인법)가 미국에서 논의됐다. 핵심 요건은 1:1 리저브, 월간 감사, 발행사 명확화다. OUSD의 리저브 수익 공유 구조가 "이익 분배형 금융상품"으로 분류될 경우 증권법(SEC) 적용 가능성이 있다. Open Standard가 미국 법인이고 CEO가 Bridge 출신이므로 규제 당국과 긴밀하게 협의 중일 가능성이 높다. 미국에서 명확한 라이선스 없이는 기관 채택이 어렵다.
EU는 2024년부터 MiCA(Markets in Crypto-Assets Regulation)가 시행됐다. EMT(전자화폐토큰)로 분류되면 EU 은행 면허 또는 전자화폐 면허가 필요하다. OUSD의 수익 공유 구조는 EMT보다 "자산참조토큰(ART)"에 가까울 수 있는데, ART는 규제 요건이 더 까다롭다. Deutsche Bank·Standard Chartered 같은 파트너가 EU 면허를 보유하고 있어 인가 경로는 있지만, 복잡한 구조가 승인을 늦출 수 있다. Tether USDT는 MiCA 요건을 충족하지 못해 EU 주요 거래소에서 상장폐지됐는데, OUSD가 이를 공략할 기회이기도 하다.
영국은 2025~2026년 디지털자산 규제 프레임을 구축 중이다. FCA(금융행위감독청)가 스테이블코인을 결제 수단으로 인정하는 방향으로 가고 있다. Standard Chartered(런던 본사)가 파트너이므로 영국 시장 접근에 유리한 고지를 점하고 있다. 브렉시트 이후 EU MiCA와 별도 프레임을 만들고 있어, EU에서 막혀도 영국에서 먼저 인가받는 경로가 가능하다.
싱가포르 MAS는 2023년 스테이블코인 프레임워크를 도입했고, 홍콩도 VASP 라이선스 체계를 갖췄다. DBS(싱가포르 최대 은행)가 OUSD 파트너로 참여하고 있어, 싱가포르 인가 경로가 가장 빠를 수 있다. 아시아 크로스보더 결제 시장에서 OUSD의 조기 교두보가 될 수 있다. 한국은 2025~2026년 가상자산 관련 법률 시행 중이지만, 스테이블코인 발행·유통에 대한 명확한 프레임이 아직 완성되지 않아 OUSD 접근이 단기간 내 어려울 수 있다.
아르헨티나·나이지리아·터키 같은 인플레이션 고통 국가들이 달러 스테이블코인 수요가 가장 크다. 이 시장들은 규제 프레임이 상대적으로 느슨하거나 아직 만들어지는 중이다. USDC와 USDT가 이미 이 시장에서 점유율을 높이고 있는 가운데, OUSD의 수수료 없는 모델과 Stripe·Visa 같은 익숙한 브랜드 파트너십이 채택을 앞당길 수 있다. 다만 규제 공백이 곧 리스크이기도 하다 — 특정 국가에서 OUSD를 막는 갑작스러운 규제가 나올 수 있다.
한국은 2025년 가상자산이용자보호법을 시행했고 2단계 입법이 논의 중이다. 스테이블코인 발행 및 유통에 대한 명시적 허용 규정이 아직 없다. 금융당국은 외화 스테이블코인의 국내 유통에 외국환 규제가 적용될 수 있다는 입장이다. OUSD가 국내에서 공식적으로 서비스되려면 별도 라이선스 또는 금융당국 승인이 필요할 가능성이 높다. 단기적으로는 국내 CEX에 상장되거나 기업 결제에 공식 사용되기 어려울 수 있다.
12. 한국 스테이블코인 입법화 — OUSD와 얼마나 안 맞나
한국의 스테이블코인 규제는 늦고, 방향도 OUSD 같은 글로벌 컨소시엄 스테이블코인과 맞지 않는 부분이 많다. OUSD가 글로벌 결제 인프라로 자리잡더라도 한국 사용자가 그 혜택을 누리려면 별도의 입법 해결이 필요한 상황이다.
OUSD는 달러 표시 스테이블코인이다. 한국 외국환거래법상 달러 스테이블코인의 국내 유통은 외화 송금·보유와 같이 취급될 수 있다. 금융당국은 외화 스테이블코인 유통에 외환 규제 적용 가능성을 열어두고 있다.
OUSD 파트너사가 리저브 이자를 받는 구조는 "이자 배당형 금융상품"으로 해석될 수 있다. 한국에서 이자 지급형 상품은 은행법·자본시장법 규율 대상이 되어 스테이블코인 단독으로는 허용되기 어렵다.
한국 규제는 스테이블코인 발행사를 명확히 특정하도록 요구하는 방향이다. 140개사 컨소시엄 구조는 "누가 최종 책임 발행사인가"라는 질문에 쉽게 답하기 어렵다.
현재 논의되는 디지털자산기본법은 원화(KRW) 스테이블코인 허용에 집중되어 있다. 달러 OUSD 같은 외화 스테이블코인은 논의의 주변부에 있다. 원화 스테이블코인이 먼저 자리잡으면 달러 스테이블코인 유통 허용은 더 늦어질 수 있다.
"투자 목적 보유는 허용하되 결제·송금 기능은 별도 규제"라는 분리 접근이 유력하다. 이 경우 OUSD를 한국 사용자가 투자 자산으로 보유할 수는 있어도, 실제 결제·급여 지급에 쓰는 것은 막힌다. OUSD의 핵심 가치가 결제·수익 공유인 만큼 치명적이다.
미국 GENIUS Act, EU MiCA, 싱가포르 MAS 프레임은 모두 달러 스테이블코인의 결제 수단 활용을 전제로 설계됐다. 한국만 유독 원화 스테이블코인 중심, 외화 스테이블코인 규제 방향으로 가면 글로벌 OUSD 생태계와 단절되는 구도가 된다.
한국 입법은 늦고, 방향도 달러 스테이블코인 활성화보다 원화 스테이블코인 육성에 무게가 실려 있다. OUSD가 미국·EU·싱가포르에서 결제 인프라로 자리잡아도 한국 사용자는 그 혜택을 제도적으로 누리기 어려울 수 있다. 글로벌 스테이블코인 경쟁에서 한국만 뒤처지는 구도가 될 위험이 있다. 반대로 보면, 입법이 완성되는 시점에 OUSD가 글로벌 표준으로 자리잡아 있다면 한국도 결국 수용할 수밖에 없는 흐름이 된다.
13. walits 관점 — OUSD가 우리에게 무엇을 의미하나
walits는 현재 USDC를 핵심 자산으로 사용하는 자기 보관 지갑이다. OUSD는 아직 출시 전이고 불확실성이 크지만, 스테이블코인 시장 구조 자체가 바뀔 수 있는 사건이다. 짚어봐야 할 포인트들이 있다.
OUSD는 Base를 지원 예정 체인으로 명시했다. walits는 이미 Ethereum + Base에서 동작한다. Base 위에 OUSD가 올라오면, walits는 코드 추가 없이 기술적으로 OUSD를 지원할 수 있는 위치다. 수수료 없는 민팅·리딤과 파트너 리저브 수익이 실제로 작동한다면, walits 사용자에게 USDC 대신 OUSD를 들고 있을 이유가 생길 수도 있다.
OUSD는 아직 출시 전이다. 리저브 투명성, 실제 DeFi 유동성, 규제 인가 여부가 확인되기 전까지 walits의 핵심 자산을 USDC에서 OUSD로 전환하는 것은 너무 이르다. 기술 스택을 준비해 두되, 실제 채택은 검증 후 결정하는 게 맞다.
Circle의 USDC는 월간 감사, Ethereum 생태계 깊숙이 뿌리내린 DeFi 유동성, 광범위한 CEX 지원, 규제 명확성을 갖추고 있다. OUSD가 이것들을 단기간에 따라잡기는 어렵다. walits의 현재 선택은 옳다. 다만 OUSD가 출시되고 검증된다면 멀티 스테이블코인 지갑으로 확장하는 로드맵은 자연스럽다.
OUSD의 등장은 "스테이블코인 = USDC 아니면 USDT"라는 이분법이 깨지는 신호다. PYUSD, USDB, RLUSD, 이제 OUSD까지. 사용자들이 상황에 따라 다른 스테이블코인을 쓰는 시대가 온다. walits가 USDC 전문 지갑에서 "스테이블코인 통합 관리 지갑"으로 발전하는 방향은 이 흐름과 정확히 일치한다.
OUSD는 스테이블코인 시장에서 가장 강력한 도전자 중 하나다. Circle에는 실존적 위협이고, USDC·USDT 생태계 전체에도 지각변동의 시작일 수 있다. walits는 지금 당장 OUSD로 이동할 필요는 없지만, 멀티 스테이블코인 대응 준비는 지금 시작하는 것이 맞다.
USDC든 OUSD든, 스테이블코인은 지갑 안에서 자산 가치를 유지하면서 동시에 수익을 내야 한다. walits는 Ethereum과 Base 위에서 자기 보관으로 그것을 실현한다.
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