DeFi 시리즈 12 — Lido + EigenLayer: ETH 한 개로 수익을 두 번 쌓는 법
리퀴드 스테이킹 · stETH · 리스테이킹 · AVS · LRT · 수익률 스택
2026년 4월 6일 · 22분
$20B+
stETH TVL
2025년 기준
$15B+
EigenLayer TVL
리스테이킹 총량
2020
Lido 출시
Ethereum 메인넷
2023
EigenLayer 출시
리스테이킹 프로토콜
30%
ETH 스테이킹 점유율
Lido 기준
5~12%
수익률 스택
DeFi 활용 시
01 · ETH 스테이킹이란? — Merge 이후의 이더리움
2022년 9월, 이더리움은 역사적인 전환을 이뤄냈다. 전력을 대량 소비하는 작업증명(PoW)에서 지분증명(PoS)으로 이전한 것이다. 이 사건을 '더 머지(The Merge)'라고 부른다. 이후 이더리움 네트워크의 보안은 ETH를 락업한 검증자들이 담당하게 됐다.
검증자로 참여하면 연 3~5%의 스테이킹 보상을 받는다. 블록 생성에 기여한 대가로 네트워크가 ETH를 발행해주는 방식이다. 그런데 일반 유저가 직접 검증자가 되려면 세 가지 높은 장벽이 있다.
32 ETH 필요
검증자 1개당 정확히 32 ETH가 필요하다. 현재 시세 기준 약 $100,000 이상. 소액 투자자에게는 진입 자체가 불가능한 금액이다.
기술적 복잡성
24시간 가동되는 노드 서버 운영, 키 관리, 소프트웨어 업데이트 등 상당한 기술 역량이 필요하다. 노드가 다운되면 페널티도 부과된다.
유동성 락업
스테이킹한 ETH는 언스테이킹 요청 후 대기 기간이 있다. 시장이 급변해도 즉시 대응하기 어렵다.
Lido가 이 문제를 해결하는 방법
소액도 예치 가능, 기술 지식 불필요, 예치 즉시 유동 토큰(stETH) 수령. Lido는 이더리움 스테이킹의 진입 장벽을 없애 누구나 ETH 보유만으로 스테이킹 수익을 받을 수 있게 만들었다.
02 · Lido: 리퀴드 스테이킹의 작동 원리
Lido의 핵심은 단순하다. ETH를 예치하면 stETH를 발행해준다. stETH는 스테이킹 증서이자 이자가 붙는 토큰이다. 그리고 이 stETH를 DeFi 생태계 전반에서 자유롭게 사용할 수 있다.
Lido 작동 흐름
유저가 ETH 예치
0.001 ETH부터 제한 없이 예치 가능
stETH 즉시 발행
예치한 ETH와 1:1 비율로 stETH 수령 (리베이스 토큰)
Lido가 32 ETH 묶음 조성
여러 유저의 ETH를 모아 검증자 단위(32 ETH)로 묶어 운영
노드 운영자가 검증 수행
Lido 직접 운영 아님 — 분산된 전문 노드 운영자 네트워크에 위임
스테이킹 보상 자동 복리
매일 stETH 잔고 리베이스 — 클레임 없이 토큰 수량 자동 증가
stETH vs wstETH — 어떻게 다른가?
stETH (리베이스 토큰)
- ▸매일 잔고가 자동으로 늘어남
- ▸오늘 1 stETH → 1년 후 약 1.038 stETH
- ▸잔고 변동이 일부 DeFi와 충돌 가능
- ▸CEX 입금에는 wstETH가 더 적합
wstETH (고정 수량 래핑 토큰)
- ▸토큰 수량은 고정, 대신 교환비율이 상승
- ▸오늘 1 wstETH → 1년 후 더 많은 ETH로 교환 가능
- ▸Aave, Uniswap 등 대부분 DeFi와 호환
- ▸stETH를 wstETH로 1:1 래핑/언래핑 언제든 가능
03 · stETH가 어떻게 이자를 주나 — 내부 구조
stETH를 보유하는 것만으로 이자가 붙는다고 하면 "어디서 돈이 나오나?"라는 의문이 생긴다. 이더리움 프로토콜 자체가 스테이킹 보상을 발행하기 때문이다. 구조를 순서대로 살펴보자.
유저들의 ETH가 모이면 Lido 스마트컨트랙트가 이를 32 ETH 묶음으로 분할해 이더리움 Deposit Contract에 전송한다. 이 시점부터 해당 ETH는 검증자로서 네트워크 보안에 참여한다.
검증자는 블록을 제안하고 검증할 때마다 이더리움 네트워크로부터 ETH 보상을 받는다. 여기에 MEV(최대 추출 가능 가치) 수익도 포함된다. 연간 기준 총 스테이킹 수익은 약 4~5% 수준이다.
Lido는 전체 스테이킹 보상에서 10% 수수료를 제한다. 노드 운영자 5% + Lido DAO 5%. 나머지 90%가 stETH 보유자에게 돌아간다. 이것이 연 ~3.8% APY의 출처다.
Lido 오라클이 하루에 한 번 누적 보상을 집계해 stETH 컨트랙트에 전달한다. stETH 컨트랙트는 이 데이터를 바탕으로 모든 stETH 보유자의 잔고를 비례적으로 올린다. 유저는 아무것도 하지 않아도 잔고가 매일 조금씩 늘어난다.
Lido 수수료 구조
90%
stETH 보유자 수령
~3.8% APY
5%
노드 운영자
5%
Lido DAO
총 스테이킹 보상 ~4.2% 기준. 수수료 합산 10% 공제 후 유저 순수령 ~3.8%
04 · EigenLayer: 리스테이킹이란?
EigenLayer는 2023년 등장한 혁신적인 개념이다. 핵심은 하나의 질문에서 출발한다. "이미 스테이킹된 ETH의 경제적 보안을 다른 프로토콜에도 재활용할 수 없을까?"
새로운 블록체인 프로토콜(오라클, 브릿지, DA 레이어 등)을 만들 때 가장 어려운 문제 중 하나는 보안이다. 이더리움처럼 수천억 달러의 ETH가 보증하는 보안을 새로 만들려면 엄청난 시간과 비용이 필요하다. EigenLayer는 이미 스테이킹된 ETH의 보안을 빌려쓰는 방법을 만들었다.
EigenLayer 한 줄 정의
이더리움 검증자(또는 stETH 보유자)가 자신의 스테이크를 AVS(Actively Validated Service)에도 동시에 약정해 추가 보상을 받는 "리스테이킹" 프로토콜.
AVS (Actively Validated Service) 예시
오라클 네트워크
체인 외부 데이터를 안전하게 공급
크로스체인 브릿지
다른 체인 간 자산 이동 보안
DA 레이어
데이터 가용성 보장 (EigenDA 등)
롤업 시퀀서
L2 트랜잭션 순서 결정 및 보안
리스테이킹 작동 원리
05 · Lido stETH + EigenLayer 조합 전략
stETH와 EigenLayer를 조합하면 수익 레이어가 중첩된다. 이 전략의 핵심은 하나의 ETH에서 가능한 한 많은 수익 흐름을 만드는 것이다.
ETH 수익 극대화 전략 스택
ETH를 Lido에 예치해 stETH 수령. 기본 스테이킹 보상 시작.
stETH를 EigenLayer에 리스테이킹해 AVS 보상 추가. EigenLayer 포인트도 적립.
LRT(Liquid Restaking Token)를 받아 리스테이킹 포지션을 유동화. DeFi에서 담보로 활용 가능.
LRT를 담보로 스테이블코인 대출 후 추가 전략 실행. 총 수익률 8~12% 가능.
주요 LRT(Liquid Restaking Token) 프로토콜
ether.fi
eETH$6B+
자동 복리 + EigenLayer 포인트
Renzo
ezETH$3B+
다중 AVS 최적 배분
Kelp DAO
rsETH$1B+
복수 LST 지원 (stETH, cbETH 등)
06 · 수익률 스택 시각화
같은 ETH를 어떻게 활용하느냐에 따라 수익률이 크게 달라진다. 단순 보유부터 DeFi 풀 활용까지 5단계로 비교해보자.
ETH 수익률 비교
* 수익률은 시장 조건에 따라 변동됩니다. 레버리지 전략은 청산 리스크를 동반합니다.
07 · walits에서의 활용
walits는 이 복잡한 수익률 스택을 버튼 하나로 실행할 수 있게 만드는 것을 목표로 한다. ETH를 보유한 사용자가 여러 프로토콜을 직접 방문하고 복잡한 트랜잭션을 순서대로 실행할 필요 없이, walits가 최적 경로를 자동으로 찾아 실행한다.
ETH → stETH 자동 전환 옵션
ETH를 보유 중인 유저가 walits에 연결하면, 자동으로 Lido stETH 전환 옵션을 제안한다. 기존 ETH 보유 대비 연 3.8%의 추가 수익을 아무 것도 하지 않아도 받을 수 있다.
"ETH 굴리기" 프리셋
Lido → EigenLayer LRT(ether.fi 등) → Aave 담보 활용으로 이어지는 3단계 전략을 원클릭 프리셋으로 제공. 예상 APY, 리스크 레벨, 필요 가스비를 미리 보여주고 유저가 확인 후 실행한다.
walits 로드맵: Phase 3 ETH 스테이킹 통합
Phase 1(스테이블코인 전략), Phase 2(DeFi 대출 최적화)에 이어 Phase 3에서 ETH 스테이킹 + 리스테이킹 통합이 예정되어 있다. Lido, EigenLayer, 주요 LRT 프로토콜과의 파트너십 논의 중이다.
08 · 리스크 — 알고 써야 하는 것들
높은 수익률에는 그에 상응하는 리스크가 따른다. 리스테이킹 전략은 복수의 프로토콜 리스크가 중첩되는 구조이므로 각각을 명확히 이해해야 한다.
슬래싱 리스크
중간검증자가 이중 서명 등 프로토콜 규칙을 위반하면 스테이킹된 ETH 일부가 강제로 차감(슬래싱)된다. Lido는 노드 운영자 분산화로 이 리스크를 줄이지만 0은 아니다.
디페깅 리스크
중간stETH는 ETH와 1:1을 목표로 하지만 시장 패닉 시 일시적으로 가격이 괴리될 수 있다. 2022년 크립토 하락장에서 stETH가 ETH 대비 5~7% 디스카운트에 거래된 사례가 있다.
EigenLayer 스마트컨트랙트 리스크
높음EigenLayer는 상대적으로 신생 프로토콜이다. 감사를 완료했지만 복잡한 리스테이킹 메커니즘에서 미발견 취약점이 존재할 수 있다. 스마트컨트랙트 버그는 자산 손실로 이어진다.
AVS 리스크
높음리스테이킹한 AVS가 잘못 설계되거나 악의적인 경우, 해당 AVS의 슬래싱 조건이 발동될 수 있다. 어떤 AVS에 리스테이킹하느냐가 매우 중요하다.
유동성 리스크
낮음~중간직접 언스테이킹 시 대기 기간이 있다(수일~수주). stETH/wstETH를 DeFi에서 팔면 즉시 출금 가능하지만, 유동성이 낮은 시장에서는 슬리피지가 발생할 수 있다.
09 · 리퀴드 스테이킹 프로토콜 비교
Lido 이외에도 여러 리퀴드 스테이킹 프로토콜이 존재한다. 각자의 트레이드오프가 있으므로 목적에 맞게 선택해야 한다.
| 프로토콜 | 토큰 | 분산화 | APY | 유동성 | 최소 예치 | EigenLayer |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lido | stETH | ★★★☆ | ~3.8% | 매우 높음 | 제한 없음 | 지원 |
| Rocket Pool | rETH | ★★★★ | ~3.6% | 높음 | 제한 없음 | 부분 지원 |
| Frax | sfrxETH | ★★☆☆ | ~4.5% | 중간 | 제한 없음 | 미지원 |
| Coinbase | cbETH | ★☆☆☆ | ~3.2% | 높음 | 제한 없음 | 미지원 |
분산화 vs 수익률 트레이드오프
Rocket Pool은 누구나 노드 운영자가 될 수 있어 가장 분산화되어 있지만 APY가 약간 낮다. Frax는 높은 APY를 제공하지만 더 중앙화된 구조다. EigenLayer 리스테이킹을 활용하려면 현재 Lido stETH가 가장 폭넓게 지원된다.
결론
ETH를 보유하는 것만으로 연 5~7% 수익을 자동으로 쌓는 시대
더 머지 이후 이더리움은 단순한 가치 저장 수단을 넘어 수익 창출 자산이 됐다. Lido는 이 수익을 누구나 소액으로 접근할 수 있게 했고, EigenLayer는 같은 ETH에서 두 번째 수익 레이어를 만들었다.
stETH와 LRT의 등장으로 스테이킹 수익을 받으면서도 DeFi에서 담보로 활용하는 것이 가능해졌다. 한 개의 ETH가 동시에 스테이킹 보상, AVS 보상, 대출 담보 역할을 수행하는 것이다.
물론 레이어가 중첩될수록 리스크도 중첩된다. 슬래싱, 디페깅, 스마트컨트랙트 취약점 등을 충분히 이해하고 자신의 리스크 허용 범위 안에서 전략을 구성하는 것이 중요하다.
walits의 목표는 이 복잡한 전략을 단순하고 안전하게 실행할 수 있는 인터페이스를 제공하는 것이다. ETH를 보유하고 있다면, 그냥 두는 것보다 훨씬 더 잘할 수 있다.
* APY는 시장 상황에 따라 변동됩니다. 리스테이킹 전략은 복수의 리스크를 수반합니다. 실제 투자 전 공식 문서와 감사 보고서를 직접 확인하세요.